在刚刚过去的2003年，钢铁是中国的热点，吸引了各方上百亿美元的投资和基金经理们越来越多的关注。然而，从规模上讲占据世界第一位置的中国钢铁行业，在2004年里可能要开始面对一些冷酷的现实。

    一些行业观察家认为，近来投入新厂建设的巨额投资有可能造成中国钢铁行业的产能过剩，因而最终成为支离破碎的中国钢铁行业所迫切需要的行业整合的催化剂。虽然行业重组会对内陆省份产品质量低下的小型钢铁企业造成冲击，但却能让业内顶级生产商从中受益，从而造就出几家规模和实力足以在世界舞台上竞技的大公司。

    产能过剩所引发的价格战如今已经拉开序幕。一些观察家预计，过去几年钢铁需求的迅猛增长势头将有所减缓。美国新泽西的钢铁业研究分析公司WorldSteelDynamicsInc预测，过去三年中国20%的钢铁需求年均增长率从2004年年中起将开始大幅下降，之后在6%左右的水平企稳。布鲁塞尔国际钢铁协会(InternationalIron&SteelInstitute)的预测相比之下则乐观一些，它认为2004年中国钢铁需求的增长率会降至12.8%的水平。

    预测中的需求下降似乎并未让中国钢铁企业筹集资金扩大生产的步伐有所减缓。中国国家统计局数据显示，2003年前11个月，中国金属行业的固定资产投资额增长一倍多，达到人民币1122.7亿元（约135.6亿美元）。国家发展和改革委员会则已经发出警告称，钢铁行业的盲目扩张会带来产能过剩的风险。

    麦肯锡公司(McKinsey&Co.)驻上海的董事华强森(JonathanWoetzel)说，大家似乎都在忙著兴建热轧盘钢厂，一旦需求出现下滑，该行业很可能会陷入产能过剩的境地。热轧盘钢主要用于生产汽车、家用电器及其他产品所需的高端钢铁产品。

    中国的决策者们还另有担忧。国家发展和改革委员会警告说，新建钢铁厂50%-60%的融资都来自银行贷款，如果钢铁市场下滑，这类投资变成坏帐的风险就会增加。这对于过去5年来一直努力削减国有银行坏帐的中国来说，无疑是个坏消息。

一旦出现产能过剩局面，那些产品质量低劣的小钢铁厂将首当其冲受到冲击。但同时，用于汽车、家电、电子消费品和造船业的高端钢铁产品却可能依然供应短缺，这一势头预计将持续到2010年。中国当前对这类产品的需求仍然依赖于进口。

对这些高端产品的持续需求意味著有能力供应此类产品的国内大型生产商将受益匪浅。国际投资者已经开始将资金大量投向中国顶级钢铁企业，因为这些企业在引进拓展高端市场所需技术方面更具优势。

    首钢股份日前公布，瑞士银行(UBS)成为其2003年12月发行的20亿元可转换债券的最大买家。规模略小一些的邯郸钢铁于2003年11月发行的20亿元可转换债券也吸引了瑞士银行和花旗集团(CitigroupInc.)旗下CitigroupGlobalMarketsLtd的投资兴趣。

    全球钢铁厂商也在加紧进军中国市场和拓展在中国的业务，以支持它们自身客户的需求。12月，日本的新日本制铁(NipponSteel)和卢森堡的阿塞勒（Arcelor）与上海宝钢集团携手建立了一家生产汽车用钢板的合资企业，总投资计8亿美元。韩国浦项制铁公司(Posco)称，迄今为止它已向中国的合资企业投入8亿美元，并表示到2006年将进一步投资14亿美元。

    分析师称，随著扩张活动继续全面展开，各钢铁公司所面临的铁矿石、煤和焦炭等原材料竞争也将加剧。中国钢铁工业协会(ChinaIron&SteelAssociation)去年预计，为了满足不断增长的需求，到2005年，铁矿石的进口将增至3.42亿吨，较2003年增长2亿吨。

    中国钢铁工业协会在一份报告中称，海外铁矿要在两年中增产2亿吨几乎是不可能的，一些钢铁厂可能在即将开始的资源争夺战中被扼杀。资源的短缺可能将加快未来行业的整合。

    虽然宝钢等大钢铁企业拥有稳定的原材料渠道和雄厚的资金来应对未来的严峻考验，但新建企业和才开始投资的小型钢铁厂不可能求得生存。麦肯锡公司的华强森表示，中国顶级钢铁生产商将保持盈利，不过规模小些的企业则须在困境中求得生存。